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4、降准背景：国内经济下行压力较大，外部中美贸易战再度升级。中美贸易摩擦的影响开始显现。9月PMI新出口订单48%，创2015年以来的新低。9月18日美方宣布自24日起将对华2000亿美元商品加征关税，税率为10%，2019年1月1日起上升至25%，这是继7月6日正式打响第一枪、8月23日美对华160亿美元进口商品征税生效之后，双方再度强力交手。同时，美国经济持续复苏，美国10年期国债收益率超3.2%，美联储9月加息25个基点且年内第4次加息预期增强，欧央行4季度减少QE，石油价格连续攀升。

资管收入下滑截至2019年9月30日，申万宏源证券旗下资管计划还持有“18方正14”、“18方正05”、“18方正02”、“16方正02”四只未到期债券，共计持有份额1.47亿元。上述四只债券的规模分别为20亿元、30亿元、17.3亿元、15.1亿元。

记者获悉，为推进资源全面节约和循环利用，推动形成绿色发展方式和生活方式，按照党中央、国务院决策部署，2017年11月24日，财政部、国家税务总局、水利部印发了《扩大水资源税改革试点实施办法》（财税〔2017〕80号），明确自2017年12月1日起在北京等9个省市扩大水资源税改革试点。据统计，2018年上半年，北京市4000余户水资源税纳税人共缴纳税款15.58亿元。

那么，这是否是银行舍弃“节日牌”的诱因呢？对此，融360分析师杨慧敏对《国际金融报》记者分析，“由于银行是科创基金的重要销售渠道，科创基金的问世及疯抢，一定程度上的确会影响银行理财的销售情况。”不过，杨慧敏指出，科创基金毕竟是偏股型基金，客户群体与银行理财的偏保守型客户群体不一致。所以“五一”专属产品没有引起客户的认购热情，主要原因还在于“五一”理财产品的收益率相较于平日并没有特别大的吸引力。而银行方面由于在理财转型期，产品发行热度也不高。

我们认为市场短期总体处于震荡格局，但短期不确定因素呈现发展态势。而站在中期视角，中国扩大开放，深化改革，强化创新驱动，推进转型升级的趋势不变，我们维持新经济将是中期投资主线的判断，新旧动能切换大势所趋，政策加大对新技术新产业新业态新模式的支持力度的信号明确，优质新经济公司将更被A股市场包容，创业板一季报盈利增速开始呈现改善，未来盈利预期和流动性预期的改善也将进一步推进成长股行情，当然投资者依然需要注意回避烂公司的纯粹题材炒作。站在中期角度，我们战略性看好创业板指数。

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